鋼鐵行業：10月鋼材出口低價優勢延續，去庫存致鐵礦石進口環比下降
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10月鋼材出口484萬噸，環比9月的515萬噸下降6.02%，同比增長26.70%，9月同比增速為22.33%。
10月進口量103萬噸，環比9月的120萬噸下降14.17%，同比下降14.17%，9月同比增速為-9.77%。
10月凈出口量為381萬噸，環比9月的395萬噸有所下降。
事件評論
低價優勢延續，10月鋼材出口雖小幅下降但同比增速擴大:從歷史上看，除2009年和2006年外，歷年10月鋼材出口均有所下降，這可能與國慶假期有關。
由此來看，今年10月出口環比有所下降也在情理之中。不過，值得注意的是10月鋼材出口同比增速為26.70%，環比9月的22.33%有所擴大:1、一般來說，從價格變化反應到出口訂單發貨的貿易活動存在1~2個月的時滯，因此，當月出口量的變化主要與前1~2個月的國內外價差走勢較為相關。從我們跟蹤的情況來看，8、9月快速下跌后的國內鋼價使得國內外鋼價差均維持在年內高點同時也顯著高于去年同期水平，10月出口依然較為強勁也就不足為奇;2、10月鋼鐵出口訂單PMI數據環比持續上升，對此也有所印證。
不過，我們對后期鋼材出口能否繼續維持高位持相對謹慎的態度:1、美國粗鋼產能利用率持續下降表明目前國外需求依然低迷;2、10月國外鋼價同樣下跌削弱了國內鋼材的低價優勢，我們估算的10月國內外鋼價差環比已有較大幅回落。
價差優勢減弱與去庫存導致10月鐵礦石進口下降:9月中旬以來國內礦價有所反彈，其中進口礦價格上漲速度較快，使其低價的優勢有所減弱。同時，借鋼企復產補庫存的機會，進口礦石貿易商加大了去庫存的力度(進口鐵礦石港口庫存在近期持續下降)，這一定程度上反映了市場對未來礦價相對謹慎的態度。
因此，10月礦石進口量環比出現13.2%的降幅。至于同比增幅有所擴大，主要是去年同期行業快速減產導致礦石進口基數較低所致。
10月鋼材出口雖維持在相對較高水平，但在國際經濟形勢并不明朗的大背景下，短期外需難以出現明顯恢復，綜合考慮10月國外鋼價下跌削弱了國內鋼材的低價優勢，高位出口或難以持續。同時，決定行業景氣度的國內需求亦缺乏中期增長動力，繼續維持“中性”評級。該信息來源：海鑫信息
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