中長期走勢預判：弱勢盤整將是后期鋼市主基調
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后期市場鋼廠減產規模不大，市場資源供應壓力仍然較大。與鋼廠大規模和大幅度下調出廠價形成對比的是，鋼廠減產的積極性并不高，鋼廠寧減價不減產的現象再次上演。盡管不斷傳出鋼廠開始在減產或檢修的消息，但規模仍然較小，目前鋼廠的檢修減產對整體產量下降的幅度還相對有限。由于每個鋼廠都希望是最后一個減產的企業，希望通過降低出廠價格加大營銷力度來度過鋼材市場的寒冬，所以鋼材市場的調整將持續一段時間。根據中國鋼鐵工業協會統計，11月上旬全國粗鋼日均產量195.67萬噸，環比10月下旬192.57萬噸上升3.1萬噸或1.61%。同期重點鋼企粗鋼日產量也達到了163.77萬噸，環比10月下旬的151.95萬噸增加了11.82萬噸或7.78%，是7月下旬以來的新高。雖然11月中旬全國粗鋼日均產量小幅下降，仍維持在195萬噸之上。市場資源供應壓力仍然較大。
前期社會庫存持續下降，但后期降庫存的難度愈發加大。從今年3月份中旬，鋼材市場庫存一直處于下降通道。庫存持續下降的一是貿易商囤貨意愿下降，采取主動降庫存的策略。二是部分貿易商資金壓力較大，加大了貿易商囤貨的成本和風險，導致貿易商主動控制庫存水平以降低風險;三是貿易商的盈利依賴鋼材價格的波動低吸高拋，而今年的行情除7、8月份跌幅較大外，價格漲幅較大的行情基本未出現，甚至出現鋼價在1個月時間內僅在50元的區間內震蕩的格局，這也使貿易商很難找到一個合適的囤貨時機，快進快出成為主要操作策略，社會庫存量難以累積。總體來看今年降庫存的順利進行是貿易商主動和被動降庫存的綜合體現。11月末，全國26個主要鋼材市場五種鋼材社會庫存量合計為1195萬噸，環比下降48萬噸，環比下降3.8%。鋼價季節性回調的預期，也使貿易商囤貨更加謹慎，宏觀經濟穩步放緩，建材的需求早早呈現弱勢，板材的需求支撐了一段行情，但無重大利好因素出現，板材市場已經面臨較大的回調壓力，正是這種預期使貿易商囤貨的積極性大幅下降。據統計，從11月下旬建材庫存開始由降轉升，11月末，線材和螺紋庫存分別為498萬噸和121萬噸，環比均上升8萬噸左右;板材庫存雖然繼續下降，但降幅趨緩。所以隨著需求的減弱、價格的回調，后期降庫存的難度愈發加大。
雖然進入鋼材消費淡季，但鋼材需求不會出現大幅下降。用電量與宏觀經濟走勢是直接掛鉤的。也正由于這一密切相關，多個機構及專家接受采訪時均預測目前宏觀經濟回升跡象仍然較明顯。經濟冷暖率先體現在了用電量上。今年年初，全社會用電量增速開始下降，自6月開始，增速下降幅度趨緩， 10月份，全社會用電量3998億千瓦時，同比增長6.05%，增速較上月回升3.13個百分點，改變今年以來用電增速持續回落的態勢。從調度日報情況看，全口徑月累計發電量每日同比增速已經從10月1日的-5.88%上升至11月20日的7.10%，反映出經濟企穩回升的態勢更加明顯。隨著“穩增長”措施逐步見效及迎峰度冬，四季度全社會用電量增速將持續回升，預計全年全社會用電量增速將在6%左右。制造業數據好轉帶來微弱的暖意。匯豐11月份制造業PMI數值13個月來首次回升到榮枯線上，確認了國內經濟繼續向好態勢。國家統計局服務業調查中心與中國物流與采購聯合會聯合發布了11月份中國制造業采購經理人指數(PMI)，統計顯示，11月份中國制造業PMI為50.6%，比上月上升0.4個百分點，該指數最近三月穩步小幅回升，顯示經濟運行企穩態勢進一步鞏固，呈現溫和回升基本走勢。其中，新訂單、出口訂單、積壓訂單指數均有不同程度提高，產成品庫存、采購量、原材料庫存指數也均有小幅提高，顯示去庫存活動已開始轉向補充庫存，工業生產水平有望繼續提高。在構成11月制造業PMI的5個分項指數中呈現上升趨勢的包括：生產指數為52.5%，比上月上升0.4個百分點，位于臨界點以上，表明制造業生產保持增長態勢，增速繼續加快;新訂單指數為51.2%，比上月上升0.8個百分點，連續2個月位于臨界點以上，表明制造業企業來自客戶的產品訂貨量有所增長，市場需求有所回暖;原材料庫存指數為47.9%，比上月回升0.6個百分點，雖然位于臨界點以下，但該指數已連續3個月呈回升走勢，表明制造業原材料庫存持續減少，但降幅連續收窄。預計鋼材需求有望保持平穩
成本隨鋼價而動。鋼材生產和運營成本決定價格的基礎。但鋼材市場供求關系是決定鋼價變化關鍵因素，需求未完全釋放或供大于求，成本也將下移，目前，天津港63.5%鐵精粉的價格為855元/噸，較環比每噸下降35元，降幅3.9%，焦炭、原燃材料已顯現下跌跡象，按以往經驗，原料下降往往滯后于鋼材。預計目前原料市場正處于由升轉降的轉折時期，有可能與鋼價形成輪番下跌的勢頭。
從鋼廠方面看。近期部分鋼廠下調12月份價格政策，其主要的原因一方面是廠內庫存壓力較大以及對后期市場預期較弱，另一方面是鋼廠為保證資金鏈的安全，采取大幅下調價格回籠資金策略，這對后期市場形成較大的沖擊。
鋼廠不會輕易減產，國內市場資源供應壓力將持續存在，由此決定了后期鋼材市場供求平衡只能依靠市場價格來調節。弱勢盤整將是12月份國內鋼材市場價格運行的重要特征之一。(中國聯合鋼鐵網)
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