鋼鐵行業2011年三季報總結及冬季投資策略
東莞威達五金,廣東南鋼,惠州南鋼,珠海南鋼,冷軋鋼,冷軋中寬帶,冷軋帶鋼,冷軋板卷,東莞五金廠,惠州五金廠,珠海五金廠,廣州五金廠,東莞電解板,惠州電解板。鋼鐵市場全年走勢基本符合預期,前三季度高位運行。今年前三季度,鋼鐵工業的運行基本符合于性,產量高速增長,前9月平均日產粗鋼192.58萬噸,原材料、產品價格高位運行,鋼企利潤率僅有2.21%,仍處于歷史低位。整體上長材強于板材。
“十二五”規劃長期利好鋼鐵企業,短期可加速企業重組進程。11月7日,工信部發布了《鋼鐵工業“十二五”發展規劃》,從行業發展現狀出發,對產品升級、優化布局、節能減排和資源保障等多個方面進行了較為詳細且長遠的部署,明確了未來五年我國鋼鐵行業的發展目標和重點任務。長期利好有科研實力、技術優勢、位置優越的大型鋼鐵企業,短期將加速推進企業的兼并重組。
鋼材市場短期仍將弱勢運行。由于歐債危機持續惡化,經濟環境前景堪憂,鋼材消費短期難以恢復;原材料價格的補跌剛剛開始,預期我國鋼材市場近幾個月仍將維持下行格局。
行業評級及投資策略。截止11月4日,鋼鐵行業動態市盈率31倍,偏高,動態市凈率為2.1,相對較低,具備一定的投資價值。但受歐債危機影響的國際股市對我國股票市場形成拖累,A股的反彈上存在不確定性,鋼鐵股短期上尚不具有整體性投資機會,我們給予“中性”評級。長期關注傳統行業的升級換代給特鋼類企業帶來發展機會以及擁有資源的企業,階段性區域發展利好企業,重點關注太鋼不銹、西寧特鋼、酒鋼宏興、包鋼股份、攀鋼釩鈦等;短期關注資產重組帶來的交易性機會,如濟南鋼鐵、萊鋼股份等。
行業風險提示。歐債危機持續惡化、國內通脹反彈,會直接影響鋼企的生產經營;原材料價格不跌反漲,鋼材價格繼續下行,將擠壓鋼鐵企業的利潤空間,導致利潤下降。
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