鋼鐵四季度策略:基本面與估值雙探底
發表時間：2011-9-26 8:48:53??????點擊：
四季度鋼價預計處于震蕩格局。當前中鋼協綜合指數為135.04點,月環比跌0.33%;長材和板材指數分別為142.96和130.37點,月環比分別跌0.63%和0.06%。四季度鋼材需求不會出現好轉,預計鋼價缺乏上漲動力;同時上游成本持續高企,鋼價成本推動因素較強,預計后市鋼價處于震蕩格局。
四季度鐵礦石協議價預計維持高位。根據季度定價規則,我們測算,四季度力拓定價基準在2.66美分/千噸度左右,對應62%品位的澳洲粉礦長協FOB價約165美元,較三季度略有下降,仍然維持在高位,鋼企成本壓力依然較大。
鋼材盈利回落明顯。我們模擬的天津市場主要鋼材品種線材、螺紋鋼、熱軋、冷軋和中板的最新毛利數據分別為284元/噸,264元/噸,4元/噸,-156元/噸和24元/噸。預計年內盈利狀況難以好轉。
鋼鐵股尚不具備大幅走強條件,短期行情或可期。根據我們測算的鋼材整體毛利與鋼鐵股走勢一致性的研究,我們認為鋼鐵股能夠大幅走強的前提條件是行業盈利能力出現好轉,下半年鋼材盈利能力難以改觀,預計行業四季度整體走強的概率不大。
四季度鋼鐵股投資主線。重點關注鐵礦石類上市公司、特鋼類上市公司以及低估值公司,主要包括攀鋼釩鈦(000629)、大冶特鋼(000708)、西寧特鋼(600117)、寶鋼股份(600019)、新興鑄管(000778)、河北鋼鐵(000709)等公司。
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